Análisis: Tesla puede enfrentar su desafío más difícil hasta el momento a medida que la economía se enfría

SAN FRANCISCO, 4 oct (Reuters) – En julio, el presidente ejecutivo de Tesla (TSLA.O), Elon Musk, dijo que el fabricante de automóviles eléctricos no tenía problemas con la demanda de los clientes, solo un problema con la fabricación y el envío de todo lo que los consumidores de Model Y y Model 3 son. listo para comprar

Puede que eso ya no sea cierto.

Los analistas ven señales tempranas de cautela para el fabricante de automóviles más importante del mundo, incluso por sus precios cada vez más premium, en un momento en que la economía mundial se está desacelerando y las expectativas de ventas mundiales de automóviles se están reduciendo.

Tesla ha sorteado los desafíos de la cadena de suministro mejor que la mayoría de sus rivales y los analistas esperan que registre un fuerte crecimiento durante el próximo año a medida que expande la producción, pero también hay indicios de que se ve obligado a responder a un mercado más ajustado.

La preocupación más inmediata: Tesla produjo más de 22,000 EV más de los que entregó a los clientes en el tercer trimestre, según mostraron los datos publicados esta semana. Era la primera vez que tenía que financiar tantos vehículos en inventario.

Durante la mayor parte de los últimos tres años, Tesla vendió más vehículos eléctricos en un trimestre de los que podía fabricar. Una excepción notable fue a principios de 2020 cuando COVID retrasó las entregas.

Si bien las cifras de Tesla siguen siendo bajas, la creación de inventario históricamente ha sido un indicador de ciclo descendente para los fabricantes de automóviles, lo que ha obligado a rebajas en recesiones pasadas del tipo que Tesla nunca ha enfrentado.

Tesla culpó a los problemas de transporte por las entregas totales que no cumplieron con las expectativas de Wall Street.

Si Tesla necesita mantener más inventario en los próximos trimestres para suavizar las entregas y evitar las prisas de fin de trimestre que se ha convertido en su norma, eso se sumaría a los $1,200 millones en autos no entregados que tiene al final del segundo trimestre.

Los analistas creen que Tesla todavía tiene más demanda de la que puede suministrar, la suposición fundamental detrás de su agresivo plan de expansión el próximo año a medida que aumenta la producción en las fábricas de Shanghái, Berlín y Austin, Texas.

El analista de Morgan Stanley, Adam Jonas, dijo que cree que Tesla no enfrenta un problema de demanda inmediato, pero agregó cautela sobre los precios y la capacidad de Tesla para capear el ciclo económico.

“No es razonable suponer que hay: (a) un límite en cuanto a cuánto Tesla puede seguir aumentando los precios sin sufrir la demanda y (b) que la empresa no está expuesta a una desaceleración del crecimiento macroeconómico”, dijo en una nota de investigación.

El precio de transacción promedio de un vehículo Tesla aumentó un 31% a $69,831 en agosto, en comparación con $53,132 a principios de 2021, según Kelly Blue Book. Eso superó los aumentos de precios en toda la industria en autos nuevos del 18% a $48,301 durante el mismo período.

Gráficos de Reuters

El tiempo de espera al que se enfrentan los clientes de Tesla entre el pedido y la entrega también ha disminuido tanto en Estados Unidos como en China, el mercado más grande de Tesla. En China, ese retraso, un indicador del equilibrio entre la oferta y la demanda, se ha cuadruplicado desde agosto a tan solo una semana para la entrega.

Y Tesla, que ha luchado contra el marketing y los incentivos, ha ofrecido a los compradores chinos un reembolso de 8.000 yuanes (1.100 dólares) si reciben la entrega antes de finales de septiembre.

El propio Musk dijo en julio que los precios de Tesla están entrando en “niveles vergonzosos” y que “la demanda cae por un precipicio” cuando los precios suben a “algún nivel arbitrariamente alto”.

A medida que Tesla impulsa su propia expansión de capacidad, está montando una ola de nueva competencia EV, especialmente en China de la talla de BYD (002594.SZ), Nio (9866.HK) y Xpeng (9868. HK).

Un plan de producción de Tesla informado la semana pasada por Reuters, antes del anuncio de entrega del tercer trimestre, mostró el plan detallado del fabricante de automóviles para operar y abastecer sus fábricas para alcanzar un crecimiento de la producción del 50% este año y el próximo, un objetivo que supera los pronósticos más descabellados. allá.

La cuestión de si Tesla ve el cambio de equilibrio entre la oferta y la demanda y cómo lo hará será central para los inversores cuando la compañía informe los resultados trimestrales el 19 de octubre.

Musk ofrece una perspectiva en evolución sobre los riesgos económicos. En junio, le dijo al personal de Tesla que tenía un “muy mal presentimiento” sobre la economía, una razón que citó para detener la contratación en ese momento. En agosto, dijo a los inversores que esperaba una “recesión leve” que podría durar hasta 18 meses.

El analista de Guidehouse Insights, Sam Abuelsamid, dijo que Tesla necesita obtener una mayor producción de sus fábricas más nuevas en Austin y Berlín. Musk comparó anteriormente el inicio de la producción en esas plantas con “hornos gigantes de dinero”.

“Tesla puede tener algunos desafíos financieros en el tercer y cuarto trimestre (de 2023), si esas fábricas continúan sin estar disponibles”, dijo Abuelsamid.

Fitch Solutions, que proporciona investigación de riesgo de país e industria, dijo el martes que espera que las ventas mundiales de automóviles caigan un 5,4% en 2022, antes de recuperarse ligeramente en 2023.

Información de Hyunjoo Jin, edición de Kevin Krolicki y Nick Zieminski

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