Tornetta vs. Tesla: ¿De qué lado estás? (NASDAQ:TSLA)

jetcityimagen

Menos de un mes después de resolver la saga de la toma de control de Twitter, Elon Musk aparecerá nuevamente en el Tribunal de Cancillería de Delaware, esta vez para defender su premio al desempeño del CEO de 2018 que actualmente tiene un valor de casi $ 50 mil millones. almizcle y miembros del tablero (con Tesla (NASDAQ: TSLA) como demandado nominal) es demandado por el demandante Richard J. Tornetta, quien dice que la compañía se equivocó al darle a Musk su paquete de compensación en 2018.

Premio al desempeño del CEO 2018 de Elon Musk

El premio al desempeño del CEO, que se otorgó en 2018 y vence en 2028, se divide en 12 tramos, cada uno de los cuales otorga 25 330 050 opciones sobre acciones que vencen en 2028 y con un precio de ejercicio de $23,34 (después de las divisiones), es decir, un total de 304 millones de opciones sobre acciones. que agregará casi un 10% al recuento de acciones de la compañía cuando se ejerza.

La colocación de los doce tramos requiere que la empresa logre un conjunto de hitos específicos basados ​​en la capitalización de mercado, los ingresos y el “EBITDA ajustado”.

A finales del tercer trimestre, se han cumplido todas las condiciones de rendimiento y capitalización de mercado para la adjudicación de once de los doce tramos y es casi seguro que el duodécimo se adjudicará a finales del cuarto trimestre, cuando es probable que los ingresos anuales de Tesla superen los 75.000 millones de dólares.

Tesla reconoció todos menos $4 millones de gastos de compensación basados ​​en acciones relacionados con el premio al desempeño del CEO, los $4 millones restantes se reconocerán en el cuarto trimestre de 2022.

Elon Musk puede ejercer las opciones en cualquier momento entre ahora y su fecha de vencimiento en 2028. Sin embargo, hay un período de tenencia de 5 años para las acciones (después del ejercicio), excepto que Musk puede vender suficientes acciones para pagar el precio de ejercicio y los impuestos asociados. Cuando ejerza las opciones, es casi seguro que Musk venderá suficientes acciones para que el ejercicio sea neutral.

A efectos fiscales, las opciones sobre acciones se valoran en el momento en que se ejercen y están sujetas a impuestos como ingresos ordinarios del trabajo, no como ganancias de capital.

Así es como se ven los números, según el precio de cierre de la acción el 16 de noviembre:

Resumen del premio al desempeño del CEO de 2018Interfaz gráfica de usuario, aplicación, tabla La descripción se genera automáticamente

Implicaciones del premio de rendimiento de Tesla 2018 (calculado a partir de datos de 10-K)

Musk ahora es residente de Texas, pero es posible que también tenga que pagar impuestos estatales de California sobre algunas de sus ganancias porque es residente, y Tesla tuvo su sede en California durante parte del tiempo en que se ganó la bonificación, por lo que la carga fiscal puede ser más alto que lo que he mostrado en la tabla anterior.

El posible impacto de las ventas de acciones de Musk en el precio de las acciones de Tesla

El año pasado, Elon Musk ejerció 66 millones de opciones sobre acciones (ajustadas por división) de su premio de bonificación por desempeño de 2012 y vendió alrededor de 30 millones de acciones para pagar el precio de ejercicio y los impuestos relacionados. Las ventas se produjeron en el último trimestre del año y fueron un factor que contribuyó a que el precio de las acciones de Tesla cayera desde un máximo histórico de 414,50 dólares en noviembre hasta su precio de cierre de fin de año de 352 dólares.

Las ventas de acciones de Tesla de Elon Musk este año también se han asociado con caídas en el precio de las acciones de Tesla. Los impactos clave incluyen una disminución del 12 % de las ventas de 29 millones de acciones en abril, una disminución del 6 % luego de las ventas de 23 millones de acciones en agosto y una disminución del 14 % luego de las ventas de 19 millones de acciones en noviembre. Todas esas transacciones ocurrieron en un momento en que el índice Nasdaq estaba plano, los movimientos del mercado no eran un factor.

Parece que el precio de las acciones de Tesla no es tan líquido como podría sugerir el volumen diario de negociación. Es probable que la mayor parte del volumen sea el comercio especulativo del día y la cobertura de opciones por parte de los creadores de mercado y las ventas clave de Elon Musk han tenido un impacto significativo en el precio de las acciones.

Si Tesla gana el caso

Si Tesla gana el caso de la Cancillería de Delaware, entre ahora y 2028, ejercerá 304 millones de opciones sobre acciones y probablemente venderá alrededor de 150 millones de acciones para pagar el precio de ejercicio y los impuestos relacionados.

Las acciones vendidas deben ser neutrales en efectivo (es decir, utilizadas solo para pagar el precio de ejercicio y los impuestos), y las acciones restantes deben conservarse durante al menos cinco años. Si espera hasta que las opciones estén a punto de caducar (2028), no generará ningún efectivo del premio de bonificación hasta que finalice el período de espera en 2033.

Al comparecer como testigo de la defensa en el Tribunal de la Cancillería de Delaware, el presidente de la junta de Tesla, Robin Denholm, indicó que la bonificación de Musk se fijó en un número lo suficientemente alto como para garantizar que permanecería en Tesla mientras ganaba lo suficiente para perseguir sus objetivos a largo plazo de colonizar Marte. .

Kimbal Musk también mencionó en su testimonio que Elon usaría su premio por desempeño para financiar la misión a Marte, como informó Chancery Daily aquí en Twitter:

Testimonio de GraphiKimbal publicado en la interfaz de usuario de Twittercal, texto y descripción de la aplicación generados automáticamente

Testimonio de Kimbal Musk (Twitter)

No hay explicación de por qué se debe pedir a los accionistas de Tesla que financien las locas fantasías de Musk sobre Marte, solo repito lo que se dijo en la prueba.

Si tiene la intención de financiar su misión a Marte con los ingresos de su premio de bonificación de Tesla, entonces debe comenzar a ejercer las opciones lo antes posible porque no obtendrá ningún dinero del premio hasta dentro de cinco años. Y para minimizar el impacto en el precio de las acciones de Tesla, debe repartir la carga en cinco años desde ahora hasta 2028.

Entonces, si Tesla y Elon Musk ganan el caso del Tribunal de la Cancillería, él puede ejercer opciones y vender acciones aproximadamente iguales a las ventas que realizó a fines de 2021, todos los años durante los próximos cinco años. Más allá de 2028, probablemente seguirá vendiendo acciones para financiar la misión a Marte.

Los accionistas deben considerar el posible impacto de esas ventas en el precio de las acciones de Tesla en el futuro.

Si Tesla pierde el caso

Si el caso se decide a favor del demandante y se anula el premio por desempeño, no se producirán las ventas de acciones relacionadas, los accionistas no se diluirán y Tesla podrá contabilizar una ganancia única debido al gasto de compensación basado en acciones acumulado. está eliminado.

A efectos contables, las opciones sobre acciones de los empleados se valoran cuando se conceden. El precio de las acciones de Tesla en ese momento era de $321,35, equivalente a un precio posterior a la división de $21,42. Tesla valora las opciones en $ 2,280 millones, de los cuales todos menos $ 4 millones son ejercitables en compensación basada en acciones para fines del tercer trimestre de 2022.

Si Musk pierde el caso, Tesla tendrá un aumento único en las ganancias GAAP de alrededor de $2,28 mil millones. Este será un ajuste contable no monetario, por lo que el impacto puede ser relativamente pequeño.

Saludos para el lado derecho

Si estás interesado en seguir el juicio, no puedes hacer nada mejor que seguir @chancery_daily en Twitter. Si usted es un toro permanente de Tesla y tiene acciones de Tesla, debe esperar que Musk pierda el caso. Si eres un vendedor corto, deberías estar del lado de Elon Musk en este caso.

Qué situación tan extraña: si Tesla gana el caso, los accionistas pierden y si Tesla pierde, los accionistas ganan. A juzgar por los comentarios que veo en las redes sociales; Creo que muchos inversores están animando al lado equivocado.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *