¿Es bueno el ROE del 16% del Grupo Mercedes-Benz?
Si bien algunos inversionistas ya están familiarizados con las métricas financieras (punta del sombrero), este artículo es para aquellos que desean aprender sobre el retorno sobre el capital (ROE) y por qué es importante. A modo de aprendizaje práctico, analizaremos el ROE para comprender mejor a Mercedes-Benz Group AG (ETR:MBG).
El retorno sobre el capital o ROE es una prueba de la eficacia con la que una empresa aumenta el valor y administra el dinero de los inversores. En otras palabras, el ROE muestra la utilidad generada por dólar con respecto a las inversiones de sus accionistas.
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¿Cómo se calcula el retorno sobre el capital?
El rendimiento del capital se puede calcular utilizando la fórmula:
Rendimiento sobre el capital = Beneficio neto (de operaciones continuas) ÷ Patrimonio de los accionistas
Entonces, según la fórmula anterior, el ROE para el Grupo Mercedes-Benz es:
16% = 13 mil millones de euros ÷ 83 mil millones de euros (basado en los últimos doce meses hasta septiembre de 2022).
El ‘retorno’ es el ingreso anual. Una forma de verlo es que por cada euro de capital social que tiene, la empresa obtiene 0,16 euros de beneficio.
¿Tiene el Grupo Mercedes-Benz una buena rentabilidad sobre el capital?
Al comparar el ROE de una empresa con el promedio de la industria, podemos obtener una medida rápida de qué tan bien le está yendo. Sin embargo, este método solo es útil como un análisis aproximado, ya que las empresas son bastante diferentes dentro de la misma clasificación de la industria. Curiosamente, el Grupo Mercedes-Benz tiene un ROE más alto que el promedio (10%) en la industria automotriz.
Eso es obviamente positivo. Recuerde, un ROE alto no siempre significa un buen desempeño financiero. Una mayor proporción de deuda en la estructura de capital de la empresa también puede resultar en un ROE alto, donde un alto nivel de deuda puede ser un gran riesgo. Nuestro tablero de riesgos debe tener 3 riesgos que hemos identificado para el Grupo Mercedes-Benz.
Por qué debería considerar la deuda al analizar el ROE
Las empresas generalmente necesitan invertir dinero para aumentar sus ganancias. Ese efectivo puede provenir de ganancias retenidas, emisión de nuevas acciones (capital) o deuda. En el caso de la primera y segunda opciones, el ROE reflejará este uso de efectivo para el crecimiento. En el último caso, la deuda utilizada para el crecimiento mejorará las ganancias, pero no afectará el patrimonio total. De esta forma, el uso de la deuda impulsará el ROE, incluso si la economía básica del negocio sigue siendo la misma.
La deuda del Grupo Mercedes-Benz y su ROE del 16%
El Grupo Mercedes-Benz claramente está utilizando una gran cantidad de deuda para impulsar las ganancias, ya que tiene una relación de deuda a capital de 1,36. Si bien su ROE es bastante respetable, la cantidad de deuda que la empresa tiene actualmente no es la ideal. Los inversores deben pensar detenidamente en el rendimiento de una empresa si no pudiera pedir prestado tan fácilmente, porque los mercados crediticios cambian con el tiempo.
Conclusión
El rendimiento del capital es útil para comparar la calidad de diferentes negocios. En nuestros libros, las empresas de la más alta calidad tienen un alto retorno sobre el capital, a pesar de la baja deuda. Si dos empresas tienen aproximadamente el mismo nivel de deuda a capital y una tiene un ROE más alto, generalmente prefiero la que tiene el ROE más alto.
Pero cuando un negocio es de alta calidad, el mercado a menudo lo ofrecerá a un precio que refleje esto. También se debe considerar la tasa a la que es probable que crezcan las ganancias, en relación con las expectativas de crecimiento de las ganancias reflejadas en los precios actuales. Por lo tanto, es posible que desee consultar la visualización GRATUITA de pronósticos de analistas para la empresa.
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