Con Tesla y el mercado de vehículos eléctricos en crisis, ¿son las principales acciones de litio de Albemarle para comprar para 2023?
La economía mundial, así como tesla (TSLA) 0,28%) La agitación del CEO Elon Musk por el funcionamiento de Twitter ha llevado al mercado de vehículos eléctricos (EV) de rápido crecimiento a la agitación. Como la inflación se ha estado comiendo los presupuestos de los consumidores durante más de un año, la demanda de automóviles nuevos se ha debilitado. Luego está el caos en el mayor mercado de vehículos eléctricos, China. La economía de China ha estado tambaleándose desde que puso fin a su política de cero COVID-19 y ahora está lidiando con tasas de infección récord, lo que se traduce en una temida menor demanda de gasto en automóviles. Como resultado, las acciones de los fabricantes de vehículos eléctricos se debilitaron.
Fabricante líder de litio Albermarle (ALBA 2,81%) ninguno sobrevivió a la enfermedad. Hasta las últimas semanas de 2022, la empresa ha superado el mercado bajista, gracias a la subida del precio del litio. Pero con la demanda de EV ahora la comidilla de la ciudad para el nuevo año, ¿las acciones de Albemarle están en problemas?
La desaceleración de la demanda no significa menores ventas
La comunidad de inversores se ha centrado en las acciones de los fabricantes de vehículos eléctricos durante años y por una buena razón. Tesla ha tenido una carrera increíble y ha cambiado por completo la industria automotriz heredada, y tal vez (en última instancia) para mejor. Si bien producir un vehículo eléctrico requiere una inversión significativa en tecnología, podría ser la clave para obtener mayores márgenes de ganancias para los fabricantes de automóviles heredados en el futuro.
Pero en lugar de invertir en los propios fabricantes de vehículos eléctricos, me centré principalmente en los negocios rentables que ayudan a que los vehículos eléctricos sean posibles en primer lugar: empresas de semiconductores y productores de litio (el litio es el ingrediente principal de las baterías de iones de litio que alimentan un vehículo eléctrico). Entra Albemarle.
Las ventas y la rentabilidad de Albemarle están en auge, ya que la empresa se ha adelantado a la fiesta del litio. Ahora es un productor líder del elemento amarillento con sitios de minería, refinación y tecnología de materiales en todo el mundo. Las ventas totales aumentaron un 152 % año tras año en el tercer trimestre de 2022 a 2090 millones de dólares, en función de la rápida expansión del mercado de vehículos eléctricos y del precio récord del litio. Los ingresos netos ($897 millones en el tercer trimestre) se volvieron positivos este año, ya que los diversos sitios de producción de litio de Albemarle aumentaron rápidamente la producción.
Hablando de los precios del litio, aunque han caído desde máximos históricos a fines de 2022, el litio sigue siendo alto debido a la escasez de suministro para la ola de nuevos modelos de vehículos eléctricos que ingresan al mercado. No se espera que eso cambie pronto, ya que los modelos EV continúan reemplazando los motores de combustión interna heredados durante la próxima década. El costo resultante de la fabricación de baterías de iones de litio ha sido un obstáculo a corto plazo para muchos fabricantes de automóviles que buscan entrar en la moda de los vehículos eléctricos. Hoy, el precio del litio en bruto sigue siendo 10 veces más alto que a fines de 2019.
Por lo tanto, aunque Albemarle se ha visto arrastrada por Tesla últimamente y se preocupa por la economía china, la compañía aún debería disfrutar de muchos ingresos y ganancias de su producción de materiales en 2023.
¿Son las acciones una compra ahora?
Albemarle es un productor de litio bien establecido y está invirtiendo en investigación y desarrollo para continuar avanzando en el uso del litio en la tecnología de baterías. Creo que esto le dará a Albemarle una ventaja frente a muchos competidores emergentes que intentan capitalizar el aumento de los precios del litio.
Sin embargo, si la economía se contrae en 2023 y las ventas de automóviles sufren, la rentabilidad de Albemarle podría estar en duda desde donde está hoy. Después de todo, aunque ha firmado contratos de suministro a largo plazo con socios, algunos de esos contratos tienen precios variables basados en los precios del mercado del litio. También se acercan las renovaciones de contratos y los fabricantes buscan formas de reducir el costo de los vehículos eléctricos.
Después de la reciente caída, parece que las acciones de Albemarle tienen la recesión al menos parcialmente enterrada en su valoración actual. Actualmente, las acciones cotizan a menos de 17 ganancias por acción de los últimos 12 meses, y la guía optimista de la gerencia para el último trimestre de 2022 reduce esa proporción a poco menos de 11 veces las ganancias por acción esperadas para 2022 (en la guía de punto medio).
En otras palabras, los márgenes de ganancia de Albemarle actúan como un gran amortiguador contra un mercado débil para 2023, si es que los vehículos eléctricos regresan el próximo año. Además, el balance de Albemarle también es de primera categoría. La empresa tenía $1380 millones en efectivo y equivalentes y $1160 millones en inversiones a largo plazo a fines de septiembre de 2022, compensados por una deuda de $3120 millones. La liquidez adecuada es otro factor diferenciador positivo para las operaciones mineras globales.
Para ser claros, todas las acciones mineras son increíblemente volátiles, y creo que Albemarle podría experimentar una acción salvaje de precios nuevamente este año. Pero tras la gran caída del precio de la acción en el último mes de 2022, reconsideraría a este productor líder de litio, con la intención de quedarse a largo plazo.
