Los recortes de precios de Tesla señalan importantes problemas de demanda (NASDAQ:TSLA)

por Tesla (NASDAQ: TSLA) que finalizó en 2022 fue pésimo, ya que la empresa perdió $ 600 mil millones en valor de mercado en 3 meses. Muchos optimistas de Tesla creen que la razón principal de la liquidación es la adquisición de Twitter por parte de Elon Musk (y la venta asociada de casi $ 8 mil millones en acciones de Tesla para financiarlo) junto con su comportamiento en el sitio después de la adquisición. Si bien ciertamente no ayuda, no creo que sea la razón principal de la fuerte caída.

La razón principal es más básica; Tesla acaba de saturar sus mercados principales. Si la ausencia de entregas en el cuarto trimestre no fuera suficiente señal, los recortes de precios de esta semana deberían serlo.

Creo que Tesla tiene que tomar una decisión fea: puede incumplir sus pronósticos de entrega para 2023 o puede reducir drásticamente el precio y esperar compensar parte de la brecha. con volumen Creo que es la última de las elecciones equivocadas, y Tesla ha elegido el camino que tiene más probabilidades de ayudar al precio de las acciones a corto plazo, en lugar de mantener el valor de la marca a largo plazo.

Valores de automóviles de Tesla y cartera de pedidos

Troy Teslike, entusiasta de Tesla notó una rápida caída en la cartera de pedidos desde mediados del verano. Durante la mayor parte de los últimos 2,5 años, la demanda de vehículos de Tesla ciertamente ha superado la oferta, pero eso parece haberse revertido en los últimos 6 meses.

En el mismo período de tiempo, los valores de los autos usados ​​de Tesla, que habían sido muy fuertes durante gran parte de la pandemia, comenzaron a caer rápidamente.

Los valores de los automóviles Tesla han caído significativamente en los últimos 90 días, lo que, en mi opinión, es una razón más importante para la caída de las acciones que el espectáculo secundario de Twitter de Elon. El último paso arrojará otros $10,000+ en montos pendientes además de lo que ya sucedió en los últimos 90 días.

Efecto de las reducciones de precios en los márgenes brutos

Los partidarios de Tesla creen que es una marca de lujo. Pero las marcas de lujo por lo general no bajan los precios ante la debilidad de la demanda. ¡En general, no reducen los precios!

El análisis de Guggenheim sobre el impacto del recorte de precios es bastante sombrío, especialmente para el Model Y.

A menos que los volúmenes se recuperen rápidamente desde los niveles de 2022, la narrativa “barata” de Tesla sobre la base de las ganancias por acción se verá desafiada a medida que avanza 2023.

Valor de la mercancía de Tesla

Una teoría que escuché es que los costos de la cadena de suministro de Tesla se redujeron significativamente, por lo que pueden transferir mejor los ahorros a los clientes. Dudo mucho que esto sea cierto.

2022 será el primer año en la última década en que aumenten los costos de las baterías, debido a los fuertes aumentos en el precio del litio, el cobalto, el níquel y otras materias primas. El costo de la mano de obra también ha aumentado significativamente en los últimos años.

Los efectos de cualquier aumento en los costos de la batería no se sentirán de inmediato, ya que Tesla generalmente tiene contratos fijos, pero cuando estos contratos se reemplazan y renegocian, es probable que el precio suba y no baje.

Créditos EV y la Ley de Reducción de la Inflación

Los recortes de precios en EE. UU. son estratégicos porque mueven la mayoría de los modelos de Tesla por debajo del techo de $ 55,000 para el crédito de la Ley de Reducción de la Inflación de $ 7500 recientemente disponible. Al moverse por debajo de este techo, el precio final de un Model Y LR cae de ~$68,000 a $47,130, una reducción masiva que sin duda aumentará el volumen. Cuánto volumen queda por ver. A diferencia del antiguo crédito de $7500, el nuevo crédito EV tiene exclusiones de ingresos, por lo que los contribuyentes solteros que ganan más de $150,000 no califican. Es probable que esto incluya grandes segmentos de la multitud joven y experta en tecnología para la que Tesla es popular.

Si el precio de los EE. UU. se redujera de forma aislada, podría escuchar el argumento de que esta medida se hizo para maximizar el crédito fiscal y aumentar la demanda con mayor rapidez. Pero este no fue el caso, porque, al mismo tiempo que se redujo el precio en EE. UU., Tesla también redujo los precios en casi toda la UE, luego de los recientes recortes de precios en China.

Parece que el agotamiento de la cartera de pedidos y el aumento de la competencia también están ejerciendo presión sobre el mercado europeo.

Conclusión

He visto a algunos alcistas delinear este último movimiento cuando Tesla “se vuelve loco” para ganar una participación de mercado adicional y poner el vehículo heredado fuera del negocio. Es una toma interesante, pero creo que en última instancia es solo fantasía.

Tesla ha hecho un trabajo increíble de ejecución en los últimos 3 años, ampliando la capacidad y navegando bien por la crisis de la cadena de suministro. Todavía fabricaron el Model 3 y el Model Y, mientras que otros fabricantes tuvieron que reducir la producción. El aumento de la producción en un mercado con escasez de suministros ha permitido a Tesla aumentar los precios, y recibieron un impulso adicional de los altos precios del combustible a principios de este año. Desde el punto de vista de la producción, les fue bien y el precio de las acciones respondió.

Pero al mismo tiempo, la mayoría de los nuevos productos prometidos aún no se han materializado, y Tesla aún obtiene la mayor parte de sus ingresos de 2 modelos de automóviles antiguos que no han tenido una actualización significativa desde el inicio. Los precios de la gasolina han caído significativamente y otros fabricantes están produciendo de nuevo.

Incluso con precios más bajos, creo que será un desafío para Tesla igualar los volúmenes de 2022, especialmente vendiendo suficientes unidades incrementales para aumentar las ganancias. Aquellos que compran Tesla ahora porque es “barato” con ganancias 30 veces mayores pueden encontrarlo más barato si las ganancias caen en 2023.